买进以后，什么时候卖？

蛙兄打开上一课留下的研究交接单。

买哪些、什么时候买，都已经写清楚了。只有卖出那一栏，还留着“暂定第十天”。

“我还是觉得有点随意。”他说，“如果第六天就开始不对劲了，也要硬等到第十天吗？”

蛙博士把文档往下翻了翻。

“那你准备怎么看出不对劲？”

“比如 MACD 开始往下走，或者成交量明显少了。总比光盯着日历强吧？”

这句话听起来挺有道理。

但我们已经知道，听起来有道理，还需要下一步：试一试。

这次，买入规则不动。我们只换卖法，看看结果会不会更好。

上次问买不买，这次问什么时候卖

上一课的筛选器，像是在买入名单上打勾。

符合条件的九拍留下，不符合的跳过。留下来的事件，仍然是在数字 9 收盘确认后，下一根有效 K 线开盘进入。

这次不同。我们已经决定参与这些事件，不再把它们筛掉。

假设同一笔交易都是周一开盘买入：一种卖法等到约定日期，另一种卖法则每天看一眼指标，条件出现就准备退出。

买入筛选器决定“这次买不买”，卖出规则决定“买了以后什么时候走”。

所以，这一课研究的是卖出规则，也可以叫“退出规则”。正文里，我们就直接说“卖法”。

不看日历，还能看什么？

我们先试两个熟悉的指标，不急着塞进更多花样。

第一个是 MACD 柱。

之前，我们用它观察九拍完成时有没有开始改善。这次换个问题：买入之后，如果柱值开始回落，是不是可以考虑结束这笔交易？

为了能动手测试，我们把“回落”说得简单一点：今天的柱值，严格小于前一根的柱值。

注意，这里比较的是数值，不是柱子在图上看着长不长。例如，从 -0.1 变成 -0.2，数值也是下降。

第二个是相对成交量。

如果一只股票此前二十根 K 线的平均成交量是 100 万股，今天只有 70 万股，那么今天的相对成交量就是 0.7，相当于平时的七成。

我们的猜想是：买入后，如果成交量缩到平时的八成以下，就准备退出，会不会更合适？

缩量不代表接下来一定跌，MACD 回落也不是卖出的命令。它们只是我们准备交给数据检查的两个想法。

卖法不能只说一半

“MACD 回落就卖”，听起来很明确，其实还漏了两句话。

从什么时候开始看？如果一直没回落呢？

这一课把它们补齐：

卖出时间按这只股票实际有行情的 K 线根数来算，不是日历上往后数十天、二十天。后面说的“十根退出”，就是买入当天算第 1 根，在第 10 根有效日 K 收盘卖出。

为什么看到条件以后，要等下一根开盘？

因为我们用了当天完整的收盘价或成交量。等这些信息到齐，当天已经收盘了，不能假装自己提前知道结果，又按这个收盘价卖掉。

例如，买入后的第 6 根 K 线收盘时，MACD 柱第一次回落，我们就在第 7 根开盘退出。它也可能在买入当天就回落，那就下一根开盘退出，不必等满十根。

如果第 19 根收盘才触发，就第 20 根开盘退出；如果始终没有触发，才用第 20 根收盘兜底。

二十根在这里是最长等待期限，不是在重新比较“固定二十根卖出”。 有了这个上限，AI 才不会把一笔一直没等到条件的交易无限期留在那里。

先把你的想法告诉 AI

打开之前的研究项目，让 Codex 读一读你保存的买入交接单。使用 WorkBuddy 也可以。

如果这是一个新对话，先告诉它交接单放在哪里。AI 不需要记得我们前面的聊天，但需要拿到项目里真实留下的记录。

你可以从这样一段话开始：

交给 AI 研究助手

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请先读取当前项目已保存的买入规则、数据位置和实验记录，用几句话告诉我：目前买哪些事件、什么时候买、原来怎样计算十根收益。如果找不到交接单，请让我提供，不要猜测我的选择。

我想保持买入不变，以固定十根有效 K 线收盘退出为对照，分别尝试“MACD 柱回落后退出”和“相对成交量低于 0.8 后退出”。两种指标方案分开测试，不叠加。先别计算，请用大白话和一个简单例子，帮我说清：从何时观察、什么情况触发、什么时候实际卖、一直没有触发怎么办。

暂时不要改变买入规则，不加入资金和成本，不读取或计算 2023 年的价格、指标、信号或收益。

接下来，你可以继续追问。

比如：“我本来以为 MACD 要跌到零以下才算回落，我们说的是不是同一种情况？”

或者：“缩量以后也可能继续涨，为什么我们还要试这个卖法？”

这些对话不是绕远路。它们正是在帮你把“我觉得这样卖会更好”，变成一条双方都理解的规则。

如果你想使用另一种定义，也可以。但要先记录成自己的版本，再运行。不要看过结果以后悄悄换个阈值，却仍然叫它同一次实验。

如果你想跟随课程，直接使用文末的完整参考任务。它把本课的三个方案写清楚了，可以整段交给 AI，不需要自己拼公式。

动手以前，先约定怎么比

我们这次不需要一个资金账户，只把每次买入单独拿出来，分别试三种卖法。

但三种卖法得比较同一批事件。

两种指标方案最多可能等二十根。如果研究期已经结束，后面凑不齐二十根，就不把这次事件放进主比较。十根方案也要使用同一批名单，不能一边多算几次，一边少算几次。

这只是回看历史时，为了公平比较做的样本约定，不是买入当天能预知未来行情是否齐全的筛选器。

我们还提前定一个简单标准：新卖法的收益中位数至少比十根方案高 0.20 个百分点，平均收益和正收益比例都不能下降，才考虑换过去。还要一起看持有多久，不能只看收益数字。

这不是市场通用标准，只是本次实验约好的选择方法。没有方案通过，就保留十根，不为了换方案而换方案。

规则说清楚以后，就让 AI 实际运行，生成结果摘要和一张对比图。代码怎么组织、缺什么依赖，可以交给它处理；你要关心的是，它有没有按你同意的规则在做。

我们跑出来的结果：没有换掉十根

课程参考路线继续使用 PY-10“出行网络”行业的下行九拍，信号确认后的下一根开盘进入，只看 2021—2022 年。

上一课有 151 次完整十根事件。这次其中 1 次在研究期内凑不齐二十根，于是三种卖法统一比较剩下的 150 次事件，覆盖 22 家公司。

这意味着十根结果也要重新算。它的平均收益四舍五入后仍是 2.71%，但中位数从上一课的 1.93% 变成了 1.71%，正收益比例也变了。不是改了算法，而是少了一个样本。

这些数字来自虚构教学数据，描述的是每次事件的结果，不是账户收益，也不构成投资建议。

蛙兄看完表格，有点不甘心。

“我还以为加了指标，会比到日子就卖更聪明。”

这次数据没有支持他的预期。

MACD 方案平均持有约七根，比十根短，但平均收益、中位数和正收益比例都下降了。中位数接近零且略为负数，也提醒我们，不能只盯着 1.80% 的平均值。

量能方案离场更早，平均只拿了约三根半，持有时长的中位数甚至只有两根。也就是说，至少一半的事件在买入后的下一根开盘就退出了。

这不一定是程序着急了，而是我们把退出条件定义成“缩到八成以下”，它在这些事件里很快就出现了。

两种卖法都没有通过我们约定的改善标准。因此，在这三个方案之间，课程继续保留固定十根退出。

别只问 AI 谁赢了，也问它具体怎么卖的

汇总表告诉我们大致情况，一笔实际记录则能帮我们看见：规则究竟在什么时候生效。

例如，虚拟公司“飞泉出行”的一次事件：

• 下行九拍在 2021 年 1 月 29 日收盘确认；
• 2 月 1 日开盘买入；
• 当天收盘时，相对成交量已经低于 0.8；
• 所以 2 月 2 日开盘就按量能规则退出，事件收益约为 -0.39%。

它没有等到第十根。它的退出条件也不是“股价下跌”，而是我们事先写下的量能条件。

当然，也有一直等不到的。150 次量能实验中，有 2 次最后用到了第二十根收盘的兜底；MACD 实验则全部在上限以内触发了退出。

你不必照着课程挑同一笔，也不需要手算全部交易。可以直接追问 AI：

和 AI 一起验收

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请从刚刚实际运行的结果中，找一笔较早触发的退出，再找一笔用到最长持有期限的退出；如果没有，就直接说没有。逐笔告诉我：哪天买入，哪天出现什么条件，当时已经知道哪些数据，最后哪天、按开盘价还是收盘价退出。请引用实际交易记录，不要编示意结果。

再检查三种卖法是否使用同一批事件，指标触发后是否确实等到下一根开盘。请把检查发现的问题与“规则收益不好”分开说明。

如果 AI 用收盘后才知道的指标，却按同一天收盘价卖出，那是实现与约定不一致，需要修。

如果时间都对，只是新卖法赚得更少，那就是实验结果，不是需要“修好”的程序错误。

没换方案，也不是白忙一场

这次，我们没有找到比十根更好的卖法。

但这不等于什么都没得到。原来只是猜“多看一个指标应该会更好”，现在我们知道：在这批事件和这两种定义下，没有看到改善。

这句话也别说过头。它不是“MACD 没用”，更不是“成交量没用”。我们只试了它们各自的一种用法，没有检查所有可能的定义。

你可以另开一份研究记录，继续探索自己的想法。但不用为了交出一个看起来更高级的方案，反复改到出现漂亮结果才肯停。

如果你跟随课程，现在可以让 AI 把决定补进交接单：

保存退出规则交接单

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请在当前买入规则不变的前提下，将本次三个退出方案的实际结果和选择理由另存到研究交接单中，保留所有旧实验。课程参考卖法继续采用：实际买入当天算第 1 根，在第 10 根有效日 K 的前复权收盘价退出。请不要将其他探索版本的候选自动当成这次选择，也不要把完整二十根的历史样本要求写成账户买入条件。尚未进行有限资金、成本和 2023 年留出验证，请一并注明。

如果你走的是自己的路线，就把其中的卖法换成你实际选定的版本。后续结果可以和课程不同，重要的是交接单与真实实验一致。

蛙兄把“固定十根”重新填回了卖出那一栏。

这一次，它不再只是一个随口接上的日期，而是和两种具体卖法比较之后，暂时保留下来的选择。

“那现在总能看看真正的账户会怎样了吧？”

快了。之前每次机会都单独算，钱从来没拦过路。接下来，如果账户里只有 100 点资金，还要支付买卖成本，就得先把钱怎样用、交易怎样执行说清楚。

那是下一课要补上的约定。

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准备运行时，把完整任务交给 AI

不必背下面的公式。上面的解释帮你理解我们在问什么，下面这段负责把具体版本交给 AI。你也可以通过几轮对话逐步说清楚，再让 AI 整理；不要求一次就写出这么完整的任务。

需要实际运行？展开并复制完整参考任务

课程参考实验｜可直接复制

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请在当前项目中实际运行一轮退出规则比较，保存程序、逐事件记录、大白话摘要和一张三方案对比图。先读取已保存的九拍规则、合格公司名单、买入交接单及数据位置。缺少必要记录时请让我提供，不要自行拼出另一套九拍或资格规则。

先复述当前买入选择。如果不是下面的参考路线，请问我是继续自己的路线还是另建参考实验，不要覆盖已有选择。参考路线为：沿用已冻结的292家合格虚构公司，只保留 companies.parquet 中 industry_id = PY-10（出行网络）的完整下行九拍；数字9收盘确认，下一根该股有效日K的 adjusted_open 进入。只使用2021-01-04至2022-12-30的价格和指标。不要读取或计算2023年的价格、指标、信号、收益，不重做跨期资格筛选，不加入资金、手续费、滑点或指数对比。

买入当天计为第1根，所有日数按单股有效日K计数。只比较以下三种退出，彼此独立，不组合：

1. 十根对照：第10根有效日K的 adjusted_close 退出。
2. MACD退出：从买入第1根至第19根收盘逐根观察。柱值 H[t] < H[t-1] 首次成立后，下一根有效日K的 adjusted_open 退出；相等不触发，不要求零轴、金叉或先上涨再回落。MACD使用前复权收盘价：EMA12 = adjusted_close.ewm(span=12, adjust=False, min_periods=12).mean()；EMA26 = adjusted_close.ewm(span=26, adjust=False, min_periods=26).mean()；DIF = EMA12 - EMA26；DEA = DIF.ewm(span=9, adjust=False, min_periods=9).mean()；H = DIF - DEA。沿研究期单股历史计算，不在每笔买入时重置。
3. 量能退出：观察及执行时点同上，首次出现 R[t] < 0.8 后下一根开盘退出，等于0.8不触发。R[t]为当天 trading_volume_shares 除以此前20根有效日K的平均成交量，分母不含当天。

两种指标方案若一直没有触发，均在第20根收盘退出；第19根收盘触发时，第20根开盘退出优先。不要观察到第20根收盘才再决定按它的开盘价卖出。MACD两根柱无法比较，或量能历史不足、所需值缺失、分母不大于零时，当天记为不可判断，继续观察；不补数、不因此删除事件。买入前的触发不直接用于买入后的退出。

从冻结的买入事件出发，选择研究期内自买入开始拥有完整20根、这些根的所需开收盘价均有限且买入价大于零的共同样本，三种卖法全部使用同一批事件。报告原始事件数、旧十根样本数、共同样本数及排除原因；遇到零或负复权价格，先核对字段口径并说明，不自动改价。共同样本的十根结果要重新计算，不能沿用另一批样本的汇总。若不足100次事件、10家公司或50个信号完成日期，先报告覆盖情况，暂停选择，不读2023年来补齐。这些是历史对照的样本条件，不是实际买入条件。

每个事件独立计算 退出价 ÷ 买入价 - 1，允许同股或同日事件重叠记录，但不把它们宣称为统计上相互独立。保存买入与退出日期、价格、触发日期、退出原因、持有根数及收益。汇报三组事件数、平均收益、中位数、正收益比例、平均与中位持有根数；两种指标方案还要汇报触发退出和到期兜底各多少次、多少事件在实际观察路径中遇到指标不可判断。不要把事件收益当作账户收益，也不要机械年化。

选择标准是：相对共同样本的十根对照，中位数至少提高0.20个百分点，均值和正收益比例都不下降，才列为候选。用未四舍五入数值判断；两者都通过时先比中位数，再选平均持有较短者，再比正收益比例，最后仍并列则MACD优先。没有通过者就保留十根，不新增参数搜索，也不自动更改研究交接单中的最终选择。

请自行检查首次触发、下一根执行、相等不触发、指标缺失继续观察、第19根触发及第20根兜底等边界。实际运行后，用大白话解释结果，并报告程序核验是否通过。不要为了对上某个示例数字调整结果。到此停止，不运行账户或打开留出期。

如果结果看起来不对，可以直接追问：

结果异常时检查

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请先检查程序是否忠实执行了我提供的三方案规则，尤其是买入名单、共同样本、指标定义和退出时点。给我指出最早出现差异的环节，并引用实际文件或交易记录。没有外部参考表时，不要假设自己知道课程数字；不要把收益不理想当作程序错误。若确认是实现问题，说明最小修复方案并按原规则重跑，保留原记录；如果本来就是我的自定义版本，请说明差异，不要强行改成参考版本。2023年继续封存。